Estratégia de substituição de estoque.
Estratégia de substituição de ações - Definição.
Uma estratégia de negociação que envolve a substituição da compra de ações pela compra de suas opções profundas de compra de dinheiro, de modo que mais dinheiro seja retido em uma conta para fins de proteção.
Estratégia de substituição de estoque - Introdução.
A Estratégia de Substituição de Estoque é uma estratégia de negociação de opções que tem sido em torno de décadas e recentemente popularizada (2007) pelo anfitrião do programa Mad Money da CNBC, Jim Cramer. É uma estratégia de opções que pode ser simples e complexa com a versatilidade para atender às necessidades dos comerciantes de opções de amadores e comerciantes de opções profissionais. O objetivo principal da Estratégia de Substituição de Ações é a redução do risco geral do portfólio através da substituição de ações usando profundas opções de compra de dinheiro e, em seguida, usando o dinheiro restante para cobertura estratégica à medida que o comércio progride. Abrangeremos a versão simples e complexa (completa) da Estratégia de Substituição de Estoque neste tutorial.
Quando você deve usar a estratégia de substituição de estoque?
Você usa a estratégia de substituição de estoque quando quiser limitar o risco de queda mantendo todos os benefícios da valorização das ações.
Visão Geral da Estratégia de Substituição de Estoque.
A estratégia de substituição de estoque é uma estratégia de duas partes consistindo na posição inicial e nas negociações de hedge. O diagrama de fluxo abaixo explica os componentes da estratégia de substituição de estoque.
Estratégia de substituição de ações - Posição inicial.
A estratégia de substituição de ações é uma estratégia de negociação de opções possibilitada através dos efeitos de alavancagem das opções de compra de ações. A Estratégia de Substituição de Estoque estabelece a posição inicial comprando profundamente as opções de compra de dinheiro com pelo menos 3 meses de vencimento (de modo que as ações subjacentes tenham tempo suficiente para se mover. De fato, opções de longo prazo também podem ser usadas) representando o mesmo valor de ações que de outra forma seriam compradas. Até esta parte, estamos de fato estabelecendo uma estratégia de Chamada Fiduciária usando as opções de dinheiro.
Em vez de comprar 100 ações usando todo o seu dinheiro, você teria os direitos sobre as mesmas 100 ações comprando 100 contratos (1 lote) das opções de compra de preço de exercício de US $ 25 por apenas US $ 2510. Neste ponto, seu risco máximo é de apenas US $ 2510 em vez de $ 5000.
No fundo, as opções de chamadas de dinheiro têm valor delta de 1 ou muito próximo de 1, permitindo-lhes aumentar o dólar por dólar com o estoque subjacente. Isso faz com que as opções de dinheiro sejam a substituição perfeita para os estoques subjacentes e também é conhecida como Estratégia de Substituição de Estoque. As opções de dinheiro essencialmente permitem que você "possua" as ações com um grande desconto, limitando assim o risco de queda, pois a perda máxima que você pode sofrer é o montante que foi pago para as opções.
Se o estoque tiver uma queda grande.
As opções de dinheiro também apreciam o dólar por dólar com o estoque subjacente, aumentando consideravelmente o seu ROI, uma vez que o investimento em capital é significativamente menor.
Estratégia de substituição de estoque - The Complex Bit.
Aqui é onde começa o bit complexo da Estratégia de Substituição de Estoque. O dinheiro liberado de possuir as opções e não as ações entraram em jogo a partir deste ponto para proteger a posição durante várias etapas do comércio. A cobertura na Estratégia de Reembolso de Estoque é altamente discricionária e sem níveis fixos ou fórmulas. O tipo de cobertura a ser utilizado e quando deve ser usado depende apenas da sua análise da ação de estoque, especialmente nos níveis de resistência e suporte e é mais adequado para operadores de swing experientes. É por isso que esta fase da Estratégia de Substituição de Estoque é algo que não deve ser levado levemente por iniciantes ou amadores.
OTM Call Writing.
Escrever as opções de compra de dinheiro (OTM) contra as chamadas existentes na Estratégia de Substituição de Estoque cria uma propagação de chamadas de touro que fornece proteção contra o estoque movendo-se de lado ou corrigindo ligeiramente para baixo, mesmo que o potencial máximo de alinhamento se torne limitado. Escrever opções de chamada OTM mantém a posição de posição de substituição de ações delta positiva e converte a posição theta também para positivo. Isso permite que a posição da Estratégia de Substituição de Estoque continue a lucrar se o estoque se mover para cima, bem como se o estoque permaneça estagnado devido à decadência do tempo das opções de compra de dinheiro. De fato, essa cobertura é melhor aplicada quando se prevê que o estoque fique abaixo do preço de exercício das opções de compra de otm por um período significativo de tempo para que ele possa ser fechado para obter lucro se o estoque continuar sua tendência de alta mais tarde. Como a estratégia de substituição de ações escreve o mesmo número de opções de chamadas otm, pois há profundidade nas opções de chamadas de dinheiro, nenhuma margem é necessária.
Escrevendo opções de chamada OTM.
Efeito On Position Delta.
Shorting de ações.
Se o estoque é esperado para tomar uma correção significativa, o método de curto prazo deve ser usado por conta própria ou em conjunto com a escrita das opções de chamada otm. Existe apenas uma finalidade para curtir o estoque e é para proteger completamente a posição de Estratégia de Substituição de Estoque. O shorting do estoque permite que o valor delta seja coberto para um zero absoluto, convertendo a posição de estratégia de substituição de estoque em uma posição neutra delta que seja capaz de não só proteger os lucros realizados na posição até agora, mas também continuar a lucrar se o estoque tomar um mergulho significativo e prolongado.
Escrevendo opções de chamadas OTM + estoques de curto prazo.
Estratégia de substituição de estoque - Sem cobertura.
Assim, depois que as coberturas estão no lugar e as ações caem de volta para um nível de suporte forte, você já poderia vender as coberturas com lucro e, em seguida, permitir que as opções de dinheiro nas alturas aumentassem novamente para o próximo nível de resistência. Desta forma, você poderia fazer um lucro considerável, mesmo que o estoque simplesmente oscilasse dentro de um intervalo. Essa é a verdadeira magia da Estratégia de Substituição de Estoque. Protegendo seus lucros no caminho para baixo e alavancando seu caminho para cima.
você simplesmente destrói a posição cobrindo a posição de estoque curto.
100 contratos de US $ 25 opções de compra de crédito avaliadas em US $ 1500 e dinheiro de $ 2000 de fechar ações curtas.
Substituição de estoque usando opções.
A estratégia de substituição de ações é essencialmente exatamente o que o nome sugere. É uma estratégia que usa outros instrumentos financeiros para efetivamente recriar a posição de possuir ações. Ele tem sido usado por investidores e comerciantes há muito tempo e, nos últimos anos, tornou-se especialmente popular usando opções.
O uso de opções de substituição de estoque é realmente bastante simples e oferece alguns dos principais benefícios relacionados à alavancagem. Há também benefícios relacionados à cobertura, embora isso torne a estratégia um pouco mais complexa. Nós explicamos mais sobre esta estratégia e os benefícios de usá-la abaixo.
Usando os Benefícios da estratégia de substituição de estoque relacionados aos benefícios de alavancagem relacionados ao Resumo de cobertura.
Usando a Estratégia de Substituição de Estoque.
A idéia básica da estratégia de substituição de estoque usando opções é que, em vez de comprar ações que você destacou como sendo um investimento que vale a pena, você compra chamadas com estoque como a segurança subjacente. As chamadas que você compra devem ter um preço de exercício significativamente inferior ao preço de negociação atual do título subjacente, ou seja, eles devem estar no fundo do dinheiro.
A razão pela qual você compra as chamadas de dinheiro é porque eles têm um valor delta de 1, ou muito perto de 1. O valor Delta é uma das opções que os gregos podem ser usados para medir como o preço das opções muda e é algo que você deve estar familiarizado com. Leia esta página se não estiver.
Um valor delta de 1 significa que o preço do fundo das chamadas de dinheiro deve se aproximar aproximadamente do preço da garantia subjacente. Por conseguinte, possuir esses contratos está efetivamente a recriar a posição de possuir o estoque subjacente real. Destacamos como isso funciona no exemplo abaixo.
A ação da Companhia X está sendo negociada em US $ 50 por ação. As chamadas baseadas em ações da Empresa X com uma greve de US $ 30 estão disponíveis em US $ 21. A Pessoa A possui 100 ações (avaliadas em um total de US $ 5.000) A Pessoa B possui 100 das chamadas (avaliadas em um total de US $ 2.100). Se a ação da Companhia X se mover para US $ 55 por ação, as chamadas valerão aproximadamente US $ 26 cada. No cenário acima, o investimento da Person Aval seria de US $ 5.500, por um aumento de US $ 500. O investimento da pessoa valeria US $ 2.600, também um aumento de US $ 500. Se o estoque da empresa X se mover para US $ 45 por ação, as chamadas valerão aproximadamente US $ 16 cada. No cenário acima, o investimento da Person Aval seria de US $ 4.500, por uma redução de US $ 500. O investimento da pessoa valeria US $ 1.600, também uma diminuição de $ 500.
Como você pode ver, o efeito líquido em termos absolutos das mudanças de preços é aproximadamente o mesmo de possuir as chamadas como é de possuir os compartilhamentos. A Pessoa B recriou o cargo de Pessoa A sem realmente comprar qualquer estoque.
Também é aparente do exemplo acima que a Pessoa B investiu significativamente menos do que Pessoa A. Esta é uma das principais vantagens da estratégia de substituição de estoque.
Benefícios relacionados à alavancagem.
O uso de opções como uma estratégia de substituição de ações ajuda a desbloquear o potencial de alavancagem. Como assinalamos no exemplo que fornecemos acima, a Pessoa B gastou menos em seu investimento do que a Pessoa A. Eles ainda podem se beneficiar aproximadamente da mesma taxa de qualquer aumento no preço das ações da Companhia X.
A capacidade de fazer quantidades similares de dinheiro com menos investimento é uma vantagem óbvia, e é uma razão principal pela qual muitas pessoas estão optando por comprar opções como uma alternativa à segurança subjacente. Você obtém todo o benefício de qualquer apreciação na segurança, mas investiu menos. Você tem o potencial de obter um retorno maior em relação ao valor investido.
Além disso, a perda máxima possível é reduzida. Se o estoque da Empresa X caiu significativamente no preço, para US $ 20, por exemplo, a Pessoa A veria uma queda de US $ 3.000 no valor de seu investimento. As opções compradas pela Pessoa B teriam pouco ou nenhum valor com essa queda de preço, mas eles perderiam seu investimento inicial de US $ 2.100, em vez de US $ 3.000. Se o preço da ação caísse ainda mais, a Pessoa A perderia ainda mais, mas a Pessoa B ainda ficaria limitada a uma perda de US $ 2.100.
Se você gosta de usar estratégias simples, então essas vantagens são realmente tudo o que você precisa saber sobre a estratégia de substituição de ações. Há, no entanto, vantagens adicionais também, mas fica um pouco mais complicada se você deseja aproveitar essas.
Benefícios relacionados ao Hedging.
Outro benefício desta estratégia é que ele pode ser usado para proteger uma posição. Isso não é algo que aconselhamos aos iniciantes ou inexperientes comerciantes e investidores a tentar, mas pode atrair aqueles com alguma experiência decente por trás deles.
O princípio básico é que você pode usar o dinheiro que você efetivamente economiza comprando chamadas em vez do estoque subjacente para se proteger contra a possibilidade de o preço da ação cair ou permanecer o mesmo. Você pode fazer isso escrevendo para fora das opções de compra de dinheiro ou venda a descoberto do estoque subjacente. Normalmente, você faria o primeiro se você quisesse se proteger contra uma pequena gota ou nenhum movimento, e o último se você quisesse se proteger contra uma queda significativa.
A maneira exata de implementar essas técnicas de hedge dependerá de quanto você deseja gastar para proteger sua posição e qual o nível de proteção que deseja. Isso exige algum pensamento profundo e é por isso que apenas recomendamos que os comerciantes mais experientes assumam esse aspecto da estratégia.
Os benefícios da estratégia de substituição de ações usando opções são relativamente claros. Os investidores iniciantes certamente podem usá-lo como uma alternativa simples para comprar ações se quiserem reduzir a perda máxima possível ou aproveitar o poder de alavancagem. Não é sem suas desvantagens, porque você pode perder dinheiro se o preço da ação não se muda e você não obtém o benefício de quaisquer dividendos pagos, mas nas circunstâncias corretas pode ser o melhor estratégia para usar.
Para comerciantes mais experientes, a capacidade de proteger a posição se as circunstâncias mudarem e escolher em que medida a posição é protegida pode ser muito atraente.
Estratégia de substituição de estoque.
DEFINIÇÃO da "Estratégia de Reembolso de Estoque"
Uma estratégia de investimento que tenta imitar os retornos de um determinado patrimônio ou grupo de ativos usando uma combinação de diferentes derivativos em vez de comprar as ações individuais no mercado. Os comerciantes tentarão lucrar com a alavancagem encontrada em opções e futuros porque eles podem fornecer o mesmo tipo de exposição ao ativo subjacente por um custo menor do que se o comerciante fosse comprar os ativos subjacentes de forma definitiva.
BREAKING Down 'Estratégia de substituição de estoque'
Um exemplo de uma estratégia de substituição de estoque seria comprar opções profundas no dinheiro. A razão pela qual muitos comerciantes usam essa estratégia é porque o delta de opções profundas no dinheiro é próximo de 1, o que significa que a opção aumentará em US $ 1 por cada movimento favorável de $ 1 no título subjacente. A compra de opções no dinheiro permite que um comerciante tenha o mesmo tipo de exposição a um estoque por um custo menor do que ter que comprar as ações. No entanto, tenha em mente que incorporar alavancagem cria um novo conjunto de riscos, por isso é uma boa idéia entrar em contato com seu consultor financeiro antes de incorporar uma estratégia de substituição de ações em sua carteira de investimentos.
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